一种产品两种口味而是一个百年品牌所取得的成就

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2015互联网大会众美窝窝徐茂栋:O2O企业将面临倒闭潮

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2018服饰行业5大新趋势:“两加三减”

面对日益激烈的行业竞争,创新成为服饰品牌唯一突围路径。是做“加法”,开拓更多风格品类,灵活拓展,还是做“减法”,锁定特定消费群,深耕细分领域?各类服饰品牌给出了不同的答案。

2018年以来,服装行业回暖,各大品牌一扫往年“关店潮”带来的颓势,展现出强劲拓展势头。一季度购物中心关注服饰品牌榜TOP50品牌,2018年拟拓展门店总数超过5000家。

伴随品牌扩张的,是服饰品牌基于原有品牌形象、市场地位以及消费趋势,做出适合自己定位、发展阶段的创新举措——

成熟品牌“做加法”:通过多品牌集团化战略、单一品牌风格裂变、扩张细分品类等方式,创造增量,以适应不同类型购物中心差异化定位需求,实现灵活拓展。如美特斯邦威、娅茜推出多品牌战略,WESTLINK西遇试水生活家居领域。

新锐品牌“做减法”:更擅于从某一细分品类或风格切入,研究特定人群消费特征,增强品牌粘性,“快、狠、准”地锁定细分市场。如衣架以轻奢定位抢占中淑市场,HALE BOSS强调“轻功能+法式基调”以区隔竞品。

服饰行业日新月异,不论成熟品牌,还是新锐品牌,都须做好变革准备,以应对快速变化的消费趋势。2018年,优秀品牌积极求变、灵活拓展,为行业创新带来了哪些新思路?

成熟品牌“加法”裂变,多品牌战略优势明显

 

随着25-45岁中产阶级成为消费主力军,不少成熟品牌基于当前消费群体年轻化、需求差异化的现状,摒弃过去规模化、批量化的生产模式,以全新品牌、产品线,满足消费者个性化需求。

《2018年1季度购物中心关注服饰品牌榜TOP50》上榜品牌中,休闲/潮流男女装品牌上榜4家,均为成熟品牌,它们着力于新一代目标客群的需求及个性,开拓出不少市场新玩法。

加法1:以品牌裂变撬动渠道升级

强体验性购物中心对传统街店形成明显分流,过去以街店为主的本土品牌将目光转向购物中心。2018年拓店计划中,安踏、森马、美邦等服饰品牌均将购物中心渠道置于重要战略地位。

成熟品牌具有沉淀多年的管理经验,抗风险能力强,一旦推陈出新,又会自带话题、热度,符合购物中心差异化、个性化运营的新趋势,成为各大项目的引流利器。

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王府井集团董事长刘毅:实体转型创新破题的五个方面

【编者按】12月21日,“2016中国(南京)实体零售创新转型紫金峰会”在南京召开,王府井集团股份有限公司董事长刘毅结合了零售业的转型和发展趋势,以转型为主,发表了演讲。以下为整理的主要观点:

1、近十年,回顾实体零售业的发展,我们的变化小了,但是市场的变化大了;

2、面对变化的市场,实体的自身能力在进一步的削弱,经营商品的能力和经营顾客的能力实际在下降;

3、实体零售行业是互联网全覆盖的行业,是供给侧结构改革全覆盖的行业;

4、实体零售面临的共同任务是回归商业本质,重塑商品顾客的经营能力,构建线上线下高度融合的商业模式;

5、以市场导向为核心,以新型的消费群体为重点。

本文来自联商网,演讲者刘毅;由编辑整理,供业内人士参考。


 

以下是刘毅演讲实录:

就实体零售业的现状和发展趋势,我想主要围绕着转型说两点看法。

第一,我们怎么看中国实体零售业的现状和发展。实体零售业在中国整个零售体系中的地位应该是非常的重要。大家都知道11月3日国办正式发出了通知,关于推动实体零售业创新转型的意见中,明确指出实体零售是商品流通的重要基础,是引导生产扩大消费的重要载体,是繁荣市场保障就业的重要渠道。三个重要,就概括明确了我们实体零售业的基本地位。

至今,我们实体零售业的总销售总额占整个社会零售总额仍然居在88%左右。我们应该看到中国的零售业近30年的发展,历程几乎跨越了欧美近百年的发展历史。这个过程本身就是在不断地转型和创新,这条路和这条拼搏的精神也是我们几代零售人共同努力的结果。创新和发展的思路,一直没有离开过传统的零售百货业态。因此今天仍然存在着比较优势。

但是如今我们确实深感到我们实体零售业面临着巨大的挑战。除了政策导向外,我们自身还是存在着一些突出的问题:

1、近十年,回顾实体零售业的发展,我们的变化小了,但是市场的变化大了。我们有很多方面不太适应当今以及未来实体零售和零售业发展的趋势。

2、面对变化的市场,我们的自身能力在进一步的削弱。突出的表现在我们经营商品的能力和经营顾客的能力实际在下降。其实中国正处在一个整体转型发展时期。近40年的改革开放,在很多行业都存在着高速增长的泡沫,在这个过程中,我们真正的制造业其实相对来讲也是落后于这个时代的发展。实体零售所依托的整个制造业的环境还不足以完全支撑。

第二,实体零售行业是互联网全覆盖的行业,是供给侧结构改革全覆盖的行业。在2012年以后,零售在持续下降的下行压力的通道,整体的实体零售业普遍受到互联网,特别是移动互联网的影响,无一没有受到供给侧结构性调整的影响,这个挑战是巨大的。比如整个的业态雷同,功能相对雷同,千店一面,千店红品的现象是比较突出的。

我们缺乏社交体验、家族消费、时尚消费、文化消费等综合的体验业态;另外,商品的设计、创意、规划相对滞后,买手的队伍相对薄弱,自由品牌深度联营的能力远不及现在市场的需求,组织架构体、制机制仍然有不适应我们整个市场发展需要的地方;繁荣时期我们在管理上相对更注重的是结果,不注重过程。科技的应用水平相对比较低,这一切都构成了我们在整个互联网下和供给侧改革的大背景下,我们实体零售业的困惑或者纠结,或者是难题,也是痛点。

关于怎么看,我想是从这么两个方面和大家一起谈谈自己的一些想法。

1、应该怎么干?我觉得来到王府井确实也感受到王府井集团近些年,在全国连锁发展的良好基础和优秀的管理团队,以及良好的发展理念和非常正确的发展战略。那么这一切也给我们做实体零售业的同行们提供一个分享和互相学习和交流的这样一个平台。

2、实际什么干?我觉得王府井已经开始了探索和实践。我们的基本思路是,我们面临的共同的任务是回归商业本质,重塑商品顾客的经营能力,构建线上线下高度融合的商业模式,建立以客户为中心的生态圈,真正实现产品至上、服务为王、共生经济的新平台、新体验、新动力。应该说在这样一个加快转型和加快推进实体经济发展的过程中,我们已经开始了这么干。

怎么干涉及到我们的创新,我们主要强调在以下几个方面创新和破题:

1)强调创新商业模式。创新商业模式实现跨业态的有机融合,围绕一站式品质化,家庭化、社交化、娱乐化、便捷化的消费需求,融合各业态职场,积极的探索百货业和购物中心,奥特莱斯,包括城市奥莱的一些新的模式和体验;

2)解决定位问题,解决好卖给谁的问题。把握好当下的主流,不以定位高低论成败,以市场导向为核心,以新型的消费群体为重点,强调优质服务,强调物超所值,强调本土特色;

3)是创新筹划模式,解决好卖什么的问题。摒弃传统的惯性思维,摆脱单一售卖商品的模式,强化生活方式的引领,满足多元化个性化的消费需求;

4)创新销售模式,解决好怎么卖的问题。优化场景,强化体验,丰富科技手段,深化数据驱动和精准营销,努力推进深度联营和自主经营;

5)创新组织机构变革和体制机制。围绕着顾客端和商品端建立全渠道中心和商品资源中心,强化两大资源和两大能力的整合,管控和全面提升。中心的组织方式采取市场化的方式,进一步和市场对接,我们整体的队伍建设、团队建设,完全进入市场。同时,在这个基础上,我们进一步创新体制机制,通过跟投、托管、租赁等方式推进市场化,包括我们的奖励分配机制,在这样一个基础上,使我们进一步清晰责权,激发热情,焕发活力。

总的来看,在一个创新和变革的时代,我们总的觉得实体零售业孕育着很多的机会,我们和电商并不是简单矛盾的一对,是一个互融、分享、共同促进中国实体零售业发展的这样一个互通互联的关系,所以我们也支持我们实体零售业今后为中国实体零售业发展大的举措。


 

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人民币半年升值5%,外汇管理成进出口企业未来制胜点

人民币兑美元中间价迎来九连升。9月7日,人民币兑美元中间价较前一交易日上调42个基点,报6.5269,创2016年5月以来新高。

汇率变化是“双刃剑”,人民币汇率攀升无疑会对进出口企业,特别是跨境电商企业的经营策略带来影响。据21世纪经济报道记者了解,人民币汇率升值,受影响的主要是以批发业务为主的出口型跨境电商。

“其实跨境电商受外汇的影响真的非常大。今年上半年人民币升值了5%,整个跨境电商行业净利润率差不多只有5%-10%。如何能够管理好外汇风险,对于跨境电商企业非常重要。”深圳市有棵树科技股份有限公司CFO李志强说。

当前,不少人士均认为,跨境电商潜力巨大。“2012年,跨境电商B2B+B2C不到外贸的10%。但是去年跨境电商已经占到整个外贸的1/4。预计到2020年中国的跨境电商会占到外贸的40%以上。”阿里跨境电子商务研究中心主任欧阳澄称。

跨境电商市场巨大的同时,越来越多的机构进入也使得竞争更加激烈,汇率风险管理无疑是竞争的关键点之一。KVB昆仑国际全球交易总监郑晓嵘认为,“外汇管理”将成为跨境电商与进出口企业未来10年的制胜点。

出口型跨境电商受影响较大

中国金融四十人论坛高级研究员、前国家外汇管理局国际收支司司长管涛称,今年的人民币出现了出乎市场预料的情景,前8个月转跌回升,到现在回升了6%,对于一些电商来讲,确实是比较煎熬的时期,因为电商的利润是薄的,如果没有做套保基本上不赚钱。

据21世纪经济报道记者了解,近期人民币持续走强对不同类型的跨境电商影响不一。对做批发业务、出口业务占比高的跨境电商受影响相对较大。

“对出口电商肯定不利,因为人民币升值中国产品就变贵了,竞争力就会相应下降。”李志强称,“比如产品卖1美元,由于人民币升值,现在可能需要1.1美元,消费者会抗拒。所以销售端的压力会变大。”

他进一步表示:“我们自己每天都有采销,销售模式是比较小而碎的订单,影响不是特别大,所以风险还是可控,但是对做大宗的影响就比较大了。因为大宗交易产品多资金量很大,汇率波动影响也会更大。”

不过有北京地区跨境电商平台人士称:“我们是跨境进口平台,主要做海外直邮,商品大多是比较多元化个性化的非标品,汇率变化对我们没啥影响。”

另外产品的议价能力不一,受到汇率的影响也不太一样。“比如电子、扫地机器人,中国还是很有制造优势,因为已经很便宜了,稍微涨一点大家也可能感受不到。”李志强称。

一位华南地区跨境电商平台人士说,我们进口、出口都做,出口占比高,从企业盈利角度考虑还是希望人民币可以稍微弱一些,让中国的产品在国际市场上竞争力更大。不过未来的汇率走势依旧面临不确定性,管涛认为近期的影响主要在于:美联储9月例会及三季度中国经济运行数据两方面。

管理好头寸规避风险

阿里跨境电子商务研究中心主任欧阳澄表示,中国的巨大市场和“世界工厂”的特殊基础,将成为跨境电商得天独厚的驱动力,未来B2C的贸易形式将会成为国际贸易的主流,配套的服务生态和信用保障体系也将逐步发展完善。

不过,在现今“走出去”政策出台、人民币汇率波动区间加大、电商产品同质化红海搏杀的诸多现实情况综合考量下,郑晓嵘认为,电商与跨境贸易的管理者亦应该战略性地对待外汇管理与外汇避险问题,“‘外汇管理’将成为跨境电商与进出口企业未来10年的制胜点”。

企业角度如何对冲汇率风险?李志强称,一是商品要有议价能力,这样受汇率影响会相对较小;二是把控结汇时间,如果预判美元升值,可以延迟结汇;三是选择一些海外供应商,在外国直接采购也可以降低汇率成本;另外也可以选择金融机构帮忙管理。

“银行等金融机构都可以做这方面业务,因为有些电商业务比较小、碎,所以到银行交易成本较高,也可以选择一些小微机构。”李志强称。

郑晓嵘称,对于跨境电商的外汇服务机构而言,要帮助跨境电商去管理或规避外汇风险,第一是头寸的管理和跨境电商的管理,管理者需要了解所有的外汇的敞口、外汇的风险水平,否则规避风险和管理都无从谈起;之后需要让跨境电商管理者知道可能产生的亏损范围;最后是通过产品规避风险,比如外汇远期、即期、调期、外汇期权等一系列的产品组合。

“现在电商企业的运营和一家迷你的跨国公司是没有任何区别的,所以需要引领整个跨境电商行业向精细化方向发展,不断提高自身运营及风控盈利水平。” 李志强称。


 

回顾2018年,“电商一把手”阿里巴巴和“流量生产机”腾讯在疯狂地收割线下;社区便利店、生鲜店强势扩张;智能货柜开始取代无人货架站上舞台;小程序、社交电商引发巨额资本入局;类网易严选的家居生活形爆发……随着消费升级大潮来临和人工智能技术的落地,零售行业迎来了又一转型升级的重要周期。商品的生产、流通与销售的通路中,每个环节都面临着创新改造。本次论坛将汇集零售行业创新者,共同把脉零售未来智能化、品牌化的消费新趋势。

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深度案例丨苏宁的27年:金融业务、估值探讨与投资建议(下篇)

【编者按】苏宁集团自成立至现今的27年来,不断在自我迭代与革新。本文作者从苏宁集团构成、发展时间轴、苏宁业务板块分布、多年业绩情况等角度多方面研究分析。作为苏宁集团的案例分析,这篇算是最全的报告解读。鉴于文章篇幅较长,全文分为三部分,此文为下篇,主要解析“金融:牌照齐全+场景丰富,几大业务快速增长”、“估值探讨和投资建议”。

本文首发于微信公众号“华仔商业观察”,作者方正证券倪华;经授权转载,供业内人士参考。


 

接着中篇,此文再来探讨苏宁集团在金融领域的业务扩张情况,同时进行估值探讨和投资建议。

5、金融:牌照齐全+场景丰富,几大业务快速增长

苏宁金融同样以社会化运营为目标,未来将成为独立盈利的事业部门,上市公司对苏宁金融控股比例为60%。根据年报和公司披露数据,2016年金融业务净利润200+%,2Q收入同比增长150+%,并计划在2017年实现收入、净利润翻倍的目标。

苏宁金融不良率仅为0.19%,远低于银行和同类公司平均水平,当前已经取得13家金融牌照,其中民营银行、消费金融、第三方支付、基金支付均为稀缺的金融牌照,为日后全面开展金融业务保驾护航。当前苏宁金融业务分为三大板块:供应链金融、消费金融、苏宁银行

苏宁金融13张牌照

  核心业务一:供应链金融,预计2017年末贷款规模180亿。提供订单贷、采购贷、信用贷、乐业贷、池保理、单笔保理等业务。利用平台上聚集的大量上下游结算数据,帮助上下游企业解决贷款账期问题。截止2016年12月,苏宁供应链金融贷款余额规模达到75亿元,1Q17供应链金融贷款月突破100亿,预计2017年末贷款规模将超过180亿。

核心业务二:消费金融,预计2017年末投放量超过200亿,消费金融板块核心产品为“任性付”,预计2017年消费金融信贷投放量超过200亿元。苏宁体系内丰富的场景是消费金融的应用场景广阔,在苏宁地产、文创、体育、零售等领域积累了大量客户资源。

2017Q1苏宁供应链金融产品

  苏宁银行:一行三金、科技驱动的O2O银行。苏宁是国内少有的全牌照的金融集团,当前持有银行、第三方支付、互联网基金销售、企业征信一行三金办法的金融牌照。此外苏宁金融具备资金成本优势,借助苏宁云商享受银行基准利率,类AAA级评级。

当前苏宁的不良率远低于行业平均水平,1Q17年金融业务不良率为0.19%,远低于银行一季度不良率1.74%,大大低于同类互联网平台不良率。

苏宁金融业务估值

  6、估值探讨和投资建议

1、苏宁估值探讨

复盘零售电商的盈利和估值变化过程,京东在2016年实现盈利前PE估值虚高。而从PS估值水平来看,2016年6月京东股价仅为19.51美元,对应市值为554亿美元,PS仅为0.7X 左右,实际上是京东历史上的估值低点。

在京东实现盈利后,估值水平迅速修复——2017年6月股价最高点达到44美元/股,对应估值为1255亿美元,对应PS水平1.29X左右。对于互联网零售公司,应积极把握在业绩拐点前的估值低点。

反观苏宁,当前同样处在业绩调整,因亏损导致PE估值虚高的阶段,采用PS审视公司估值高低更为合理。2016年苏宁收入规模为1485亿元,估值仅为1000亿元左右,静态PS仅为0.67X,动态PS仅为0.6X,和同类电商公司PS水平相比比较便宜。和京东实现盈利拐点前相似,是重要的投资时点。

京东2016年转正后PS

  2、盈利能力分析

利润指标分析:从历史能力来看,苏宁线下合理利润率在2-4%之间,代表了稳定经营状态下的利润水平。2010-2012年毛利率为17.76%-18.94%,净利率在2.55%-5.2%区间,是比较具有代表性的盈利水平。

2012年苏宁进行互联网改革以来,加大了门店、IT、营销等多方面的投入,是公司毛利率、净利率连续下行的原因。到2016年末,苏宁五年转型成果落地,门店改造、线上投入均接近尾声,2016Q3线下同店增速转正,行业整体向好,毛利率进入修复通道,预期即将迎来盈利拐点。

苏宁近7年销售毛利率和净利率

  成长能力分析:收入、经营性现金净流入能较好体现苏宁的增长情况,2004年上市时年收入为91亿元,2016年收入为1485亿元,13年收入CAGR 23.9%,2016年同比增速为9.6%。经营性现金净流入在2012年达到峰值为65亿元,随后进入负增长阶段,经过3年调整,2015年经营现金流转正并快速增长,2016年达到38亿元。

历年收入及同比增速(亿元)

  拆分估计苏宁线上下盈利/亏损情况:2016年苏宁线下收入767亿元,估计线下净利润约为30亿元,调研反馈线下利润率约为4%,代表正常竞争状态下的合理利润水评,线上亏损约为40亿元,调研反馈线上整体亏损率约为6-7%,2016年苏宁扣非净亏损11亿元。

 

2016年子公司亏损情况:

●电子商务子公司净亏损4.4亿元;

●金融业务,消费金融子公司亏损1.9亿元;

●海外业务合计亏损5.6亿元,包括香港子公司亏损1亿元,LAOX日本海外免税店亏损1.5亿元,苏宁国际股份亏损1.5亿元,Shiny Lion亏损1.5亿元。

2016年子公司亏损情况

  成本&费用成本控制能力良好,费用率稳定在15%左右:将公司成本和费用项目按照性质进行拆分,苏宁物流边际成本2.3%,低于行业平均水平。2016年费用率为14.61%,体现了良好的控费能力。

按照线上拆分费用结构,线下整体费用率约为14%,最大两项为租金4-5%、人费4-5%。线上整体费用率约为12%,主要包括营销费用(2016年营销费用30亿元),物流包含折旧相关费用4-5%,以及IT和人员相关费用。

主要成本及费用占收入比重

期间费用率按项目拆分(分性质)

  折旧摊销分析:苏宁近三年来折旧摊销费用总额基本稳定在17-18亿元左右,2015年达到25亿元主要系处置PPTV股权带来较大无形资产摊销所致。预计2017年苏宁折旧摊销总额为18.3亿元左右,包括:固定资产折旧9.1亿元、长期待摊销费用摊销额4.9亿元、无形资产折旧3亿元。

近三年折旧摊销明细

  分项目估计和预测折旧摊销额度:

●固定资产折旧:主要来自于房屋设备、信息设备、机械设备3项,房屋折旧率为3-4.5%,历年房屋和建筑物折旧金额稳定在4亿元左右(通过租用和自用面积的灵活转化能力,物业资产原值稳定在130亿元左右),电子设备折旧额每年稳定在2.5亿元左右,主要是转型后带来较多IT及研发投入所致,其他设备折旧金额2亿元左右。预计2015年固定资产折旧总额约为10亿元。

固定资产折旧明细

  ●长期待摊销费用摊销:主要包括经营租入固定资产改良(每年摊销55%左右)、递延延保业务费(每年摊销35%左右)、预付长期房屋租赁费(每年摊销45%左右),估计2017年长期待摊销费用摊销额约为4.9亿元。

长期待摊费用摊销明细

  ●无形资产摊销:包括土地使用权、软件、优惠承租权、商标域名、客户关系,无特殊无形资产处理情况下,基本每年折旧额稳定在3.5-4亿元区间,预计2017年无形资产折旧额为3.5亿元。

无形资产和减值明细

  3、现金流、资本结构分析

通过现金流分析总结苏宁“3个重要拐点”:2015年、2016年分别是苏宁的两个重要经营性拐点。

 

●2015年是苏宁的第一个拐点,规模效应呈现,经营性现金流实现转正,主要得益于线上下GMV的快速增长;

●2016年是苏宁的第二个拐点:经营性现金流放大至38亿元,较2015年翻番,正式超过资本开支24亿元,标志着内生造血能力足够支持后续转型开支;

●苏宁未来的第三个拐点即是实现盈利。完成改革的苏宁经营性现金流逐年放大,同时资本开支保持平稳。在家电行业整体向好、行业竞争格局日渐稳定的情况下,公司毛利率进入修复通道,同时线上业务大力调整控亏。公司预计2017年线下业务实现盈利约40亿元,线上业务亏损将收窄至约30亿元水平,大概率迎来盈利拐点。

从现金流分析苏宁两个拐点

  苏宁在门店调整和外延扩张的过程中,巧妙通过资产证券化等方式改革所需的现金流。2014年以11家门店REITS盘活40亿现金,2015年以14家门店REITS盘活30亿资金,覆盖了当年资本开支,2016年对6个仓库后进行售后返租盘活16.5亿资金。创新资产证券化帮助苏宁提高了现金的使用效率,为公司完成调整变革、应对行业竞争提供了重足弹药,充分拥抱新零售。

2014-2016年苏宁经营性现金流、资本开支和负债情况

  强大的融资能力和良好的分红记录:苏宁上市以来融资总额为590亿元,包括直接融资490亿元+间接融资102亿元。股权融资四次,首发募集资金4亿元,随后在2006、2008、2009、2012、2016年进行四次定增募集资金总额为400亿元。间接融资中累积新增的短期/长期债务分别为56亿元/46亿元。已累积进行分红11次,累积净利润219亿元,合计分红总额43.5亿元,分红率为19.9%。

苏宁历史融资记录梳理

历史分红记录

投资建议:

 

1、家电行业长期向好,全渠道龙头攫取市场份额。后地产时代大家电主要处于升级周期,小家电受益于消费升级带来的行业增量,三四线城市保有量仍有提升空间。从渠道竞争格局来看,线上对线下冲击接近尾声,在产品、品牌、体验升级的大背景下,苏宁作为全渠道龙头,倚靠线下门店提供优质服务和商品展示功能,充分下沉三四线城市,渠道价值日益凸显,将优先受益于家电行业的景气度提升。

2、盈利拐点确立:苏宁五年改革成果落地,1500余家门店改造工作基本完成,云店盈利能力持续向好,带动起线下同店增长从2016Q3转正。线上业务大力控亏,和阿里的战略合作不断深化,将带动线上GMV快速增长+扣点率提升。2015年公司经营性现金流转正,2016年超过资本开支,2017年预计将正式迎来盈利拐点。

3、物流、金融资产价值丰厚,成为新的利润增长点。苏宁当前已布局了580万方高标准物流仓储。预计未来物流事业部一半社会化开放,每年可创造10-20亿元增量收入。金融业务亦处于快速增长阶段,预计2017年实现盈利。物流(社会化部分)、金融业务单独估值均有望达到200亿

当前苏宁PS估值水平仅为0.7X不到,盈利后估值水平有望提升至1X PS甚至以上,物流、金融资产仍有200-300亿以上的价值,所持阿里股份当前浮盈140亿人民币,物业重估价值厚,当前市值仅1000亿正处在盈利前的估值低点。

预计2017-2019年分别实现营业收入1605/1717/1820亿元,分别同比增长8%、7 %、6 %,分别实现归属母公司净利润11.3/20.8/32.2亿元或EPS=0.12/0.22/0.35元,分别同比增长60%、84%、55%,首次覆盖给予强烈推荐评级!

分品类收入

估值参考

  7、风险提示

 

●家电行业终端销售增长不达预期;

●门店改造效果和利润增长不达预期;

●线上平台业务增速和扣点率提升不达预期。


 

2017中国智慧物流领袖峰会将于9月14日在北京举行。传统物流转型升级,新一代智慧物流正在革新、优化物流产业链条上的各个环节,提高行业效率,降低行业成本,减少行业风险,创造新的价值点。同时,也邀请到了苏宁集团苏宁云商COO侯恩龙,作为本次活动的演讲嘉宾。智慧物流大势已来,在“一带一路”的催化下,又将带来哪些机遇与挑战?

本次物流行业峰会规模约500+人次,报名链接:请戳这里。


 

回顾2018年,“电商一把手”阿里巴巴和“流量生产机”腾讯在疯狂地收割线下;社区便利店、生鲜店强势扩张;智能货柜开始取代无人货架站上舞台;小程序、社交电商引发巨额资本入局;类网易严选的家居生活形爆发……随着消费升级大潮来临和人工智能技术的落地,零售行业迎来了又一转型升级的重要周期。商品的生产、流通与销售的通路中,每个环节都面临着创新改造。本次论坛将汇集零售行业创新者,共同把脉零售未来智能化、品牌化的消费新趋势。

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